ST兰黄2024年财报：营收利润双降，市场竞争加剧

2025年5月4日，ST兰黄公司发布了2024年年报。报告显示，公司全年营业总收入为2.11亿元，同比下降12.73%；归属净利润为-1.00亿元，同比大幅下降113.76%。作为一家区域性品牌啤酒生产企业，ST兰黄主要生产和销售“黄河”和“青海湖”双品牌系列啤酒及“黄河”系列麦芽产品。然而，面对激烈的市场竞争和消费者需求的变化，公司业绩表现不佳，主营业务出现较大亏损。

市场竞争加剧，品牌影响力不足

2024年，啤酒行业竞争进一步加剧，青岛啤酒、华润雪花、燕京啤酒等头部企业凭借规模效益和强大的渠道控制能力，占据了市场主导地位。与此同时，新兴品牌和企业的进入使得市场竞争更加激烈，尤其是年轻消费者对个性化产品的需求不断增加。ST兰黄虽然立足于西北地区，但属地市场已趋于饱和，原有消费场景疲软，消费者消费能力和意愿下降，导致公司全年产销量未达预期。

公司的主要产品包括中高档的丝路精酿、纯生、青海湖青稞白啤，中档的黄河王、青海湖精酿青稞，以及主流的黄河印象等。尽管产品线较为丰富，但公司在品牌美誉度、品牌年轻化、营销投入和渠道实力等方面与竞争对手存在明显差距。特别是在新兴消费需求尚未完全培育的情况下，公司未能有效抓住市场机会，导致市场份额进一步被挤压。

销售模式单一，毛利率大幅下滑

ST兰黄的销售模式主要为经销模式，啤酒及饮料产品通过经销商销售，麦芽产品则通过直销模式销售。截至报告期末，公司在甘、青两省属地市场的经销商数量净增加93家，共有经销商658家。然而，经销模式的单一性使得公司在市场竞争中缺乏灵活性，尤其是在面对头部企业的强大渠道控制能力时，显得力不从心。

报告期内，公司毛利率较上年同期下降6.09%，主要原因是市场竞争激烈，公司为了抢占市场采取了低价促销政策，导致主流普通类产品的毛利率为负值。这种以牺牲利润为代价的市场策略，虽然在短期内可能带来一定的销量增长，但长期来看，对公司的盈利能力造成了严重损害。此外，线上销售渠道的拓展虽然取得了一定进展，但整体销售占比仍然较低，未能有效弥补线下销售的不足。

产量与库存管理不善，产能利用率低

2024年，ST兰黄的实际产量为6.46万千升，同比下降1.7%；销量为5.98万千升，同比下降8.7%。尽管公司设计年产能约为30万千升，但实际产能利用率仅为21.53%，产能富余问题突出。报告期内，公司产成品期末库存量与上年同期基本持平，但饮料类产品库存量较上年同期下降49.99%，主要原因是销量下滑。此外，半成品库存较上年同期大幅增长，主要是由于酿造发酵工艺投入原料增加，反映出公司在生产计划与市场需求之间的协同管理存在不足。

公司在报告期内采取了一系列措施，包括建设高效销售渠道、优化产销协同、降本增效、加强品牌建设等，但效果并不显著。特别是在产能利用率低的情况下，公司未能有效调整生产计划，导致库存积压和资源浪费。未来，如何在激烈的市场竞争中提升产能利用率、优化库存管理，将是公司面临的重要挑战。

ST兰黄在2024年的经营状况不容乐观，市场竞争加剧、品牌影响力不足、销售模式单一、毛利率下滑、产能利用率低等问题，使得公司业绩持续承压。如何在未来的市场竞争中找到新的增长点，将是公司亟需解决的难题。

本文源自：金融界

作者：智研