衍生品市场服务中国式现代化的机遇与路径

党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》），从高质量发展、科技创新、高水平开放、金融体制改革等多个方面，全方位勾勒出进一步全面深化改革的新蓝图，开辟出中国式现代化的广阔前景。在进一步全面深化改革、推进中国式现代化的新征程上，衍生品市场也迎来了发展机遇。通过坚持系统观念，“稳慎有序”发展衍生品市场，可以将衍生品市场的高质量发展融入深化改革的全局，在落实各项深化改革决策部署过程中，有效发挥衍生品特有的功能作用，找准服务于深化改革落实的着力点，助力金融体制改革与其他相关领域改革的协同配合，持续探索服务中国式现代化机遇和路径。

有效衔接各领域改革举措，找准服务中国式现代化的着力点

《决定》在统筹推进“五位一体”总体布局、协调推进“四个全面”战略布局框架下谋划进一步全面深化改革，是一场广泛而深刻的社会变革，是全面的系统的改革和改进，是各领域改革、改进的联动和集成。在各领域的改革举措落实过程中，衍生品市场功能具有广阔的发挥天地，通过找准相关着力点，服务和保障各个领域战略部署顺利落实，可以助力金融体制机制改革与相关领域的改革相互衔接，让中国式现代化蓝图变成现实：

在助力发展新质生产力体制机制方面，可以通过期货和衍生品市场对各类生产要素的交易定价，促进新质劳动资源的价格发现和优化配置，转移科学技术创新以及产业化生产过程中面临的原材料价格风险。交易商可以利用衍生品助力科创企业稳定经营，通过产品创设和交易对冲提升科技主题证券的活跃度和吸引力，引导和帮助更多长期资金布局新能源、新材料、先进制造、电子信息等战略性新兴产业，引入源头活水保障新质生产力相关项目，让企业通过资本市场顺利融资。

在完善高水平对外开放体制机制方面，跨境衍生品业务的开展可以丰富境内企业的投资及风险管理工具，进一步提升跨境贸易投资水平，在全球产业链供应链搭建过程中，能够利用境内和境外大宗商品市场等实现风险对冲。同时，也能有效连接境内外资本市场，便捷高效引入境外长期资金，提升境内商品交易所在全球的定价能力，也能让境内投资者实现对全球资产配置。交易商也能在跨境衍生品交易中与国际一流机构接轨，通过加强自身合规风控建设，提升自身国际化水平，助力“培育一流投资银行”。

在助力全面创新体制的构建方面，衍生品市场可以通过谱写科创金融大文章，助力发展新质生产力，满足科创类企业、“卡脖子”领域产业融资和风险防范需求，助力实现高水平科技自立自强。此外，也可以通过推动衍生品行业自身的创新发展，助力创新体制的构建：通过加强金融科技的创新运用，谱写衍生品行业数字金融大文章；通过加强模型、策略、风控等衍生品专业领域的人才培养，加强产学研深度融合，为衍生品市场守正创新发展提供科技和人才保障等。

在助力完善中国特色社会主义法治体系方面，衍生品市场近年来持续探索和总结经验，为期货和衍生品市场的法制建设奠定了必要基础。回顾我国《期货和衍生品法》的出台，将实践中运行良好、成熟可行的制度，如单一协议、净额结算等机制进行了明确，构建了与国际市场接轨的制度规则，填补了资本市场法治建设的空白。随着衍生品市场业务、监管实践的不断丰富，规章和自律规则也将持续出台，将有效助力中国特色社会主义法治体系的完善。

在健全保障和改善民生制度体系方面，衍生品市场可以通过创设丰富的本金保障类结构性产品，服务于风险承受能力较低的人群，在风险可控情形下实现财富的保值和增值。此外，通过与保险公司“保险 场外期权”的项目合作，在价格波动情形下为农业养殖户排忧解难，有效保障各类农业养殖户的利益，提高人民群众福祉。

提高政治站位，发展具有中国特色的衍生品市场

党的二十届三中全会对深化金融体制改革指明了正确道路和方向，就是坚定不移走中国特色金融发展之路，衍生品市场的发展也需要交易商提高政治站位，发展具有中国特色的衍生品市场。交易商作为衍生品市场的组织者和重要的参与者、建设者，在推进建设中国特色衍生品市场过程中，要坚持党中央对金融工作的集中统一领导，坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”，清晰认识和结合我国国情现状，“稳慎有序”推进衍生品市场建设。

我国处于以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的关键时期，防范系统性风险、保障衍生品市场稳定有序发展，是经济社会高质量发展的重要前提。应着力打造衍生品市场成为我国资本市场重要的风险定价、转移、对冲管理的场所，有效助力防范化解重大系统性风险。此外，需要正视我国衍生品市场高质量发展面临的一些挑战，包括：衍生品市场发展时间相对较短，发展程度与境外成熟市场相比存在一定的差距；服务实体经济广度和深度不足，质效有待提高；投资者教育的投入和开展不足，市场主体对衍生品功能的理解和认知存在偏差，容易导致市场主体对衍生品工具运用不当；部分交易商自身的守正创新能力还有待加强，业务开展过程中违规情形时有发生等等。因此，交易商需要准确认识深化金融体制改革的目标和使命，紧紧把握住金融体制改革的历史机遇，将衍生品市场高质量发展融入深化改革的全局，积极主动解决和完善存在的问题和不足，坚持以人民为中心，坚持守正创新，积极维护好投资者的合法权益，以高质量金融服务助力经济社会高质量发展。

发挥交易商功能性，支持全面深化资本市场改革

三中全会《决定》对资本市场进一步全面深化改革作出了系统部署，衍生品市场是我国资本市场的重要组成部分，推动衍生品市场高质量发展，也是深化金融体制改革、建设金融强国的应有内容。交易商需要充分发挥自身的功能性，推进衍生品市场的高质量发展，积极配合和支持落实资本市场改革举措。

在融资端，交易商可以利用衍生品工具可以提升企业经营稳定性、降低企业融资成本、平滑市场波动、提升市场流动性等，激发实体经济的活力潜力，让注册制进一步走深走实。在投资端，交易商可以通过健全产品体系，满足居民资产配置、财富管理和养老投资等需求；提供丰富的风险管理和资产配置工具，吸引增量资金平衡多空力量，提升市场稳定性；加强投资者保护和教育，引导投资者树立长期投资理念，理性看待证券市场周期性波动；为耐心资本创设契合其配置需求的长期限、低波动类产品，助力资本市场投资者结构的改善；积极探索与保险基金、公募基金、社保资金等长期资金的合作模式，提升长期资金服务水平等等。聚焦交易商自身，需要加强党建引领，积极践行和培育中国特色金融文化，强化底线思维、筑牢合规防线，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。在业务开展过程中贯彻“以人民为中心”的价值理念，积极谱写金融五篇大文章，助力提升资本市场内在稳定性。

本文源自：中证报价投教基地