年内首次存款利率下调！利率下行周期下，这类资产更受青睐

5 月 20 日起，多家国有大行及部分股份行再度下调人民币存款挂牌利率。活期利率下调 5 个基点至 0.05%，定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调 15 个基点，三年期和五年期均下调 25 个基点。此次调整涉及活期存款、定期存款和通知存款等多种产品类型。

此前在国新办新闻发布会上，央行行长宣布，下调政策利率 0.1 个百分点，即公开市场 7 天期逆回购操作利率从目前的 1.5% 调降至 1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约 0.1 个百分点。同时，央行行长表示，央行也将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。

市场人士分析认为，降息进一步降低银行资金成本，对银行来说，无疑算利好。另外，在全社会广谱利率下行的背景下，有资金配置需求的机构会持续考虑诸如银行等在内的红利板块。因为决定股市长期回报，最关键三个因素是初始投资时刻的股息率、投资期内的盈利增长率和市盈率变化率。而除了股息率是确定的正向贡献，其他两个指标有太多不确定性。

数据显示，四大行近五年平均股息率稳定在 5% 左右，成为长线资金的 " 价值洼地 "，吸引保险、社保等长期资金不断涌入。如个人投资者也有资金配置需求，也可考虑借助银行 ETF 基金（515020）等指数化投资工具布局。另外，沪港 AH 溢价指数已回升到 143 左右，相较于 A 股港股的投资性价比更为突出，港股通金融 ETF，在港上市银行含量超 65%，也值得关注。

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