资金避险情绪升温，金价重回750元大关

上周五，国际评级机构穆迪将美国主权信用评级从 Aaa 下调至 Aa1，主因 " 巨额财政赤字和利息成本持续攀升 "。这是继惠誉 2023 年降级后，美国失去的最后一个 AAA 评级，引发全球市场震荡。周一（5 月 19 日）亚市早盘，现货黄金快速拉升，上金所 SGE9999 金价突破 750 元 / 克整数关口，上海金 ETF（518600）盘中成交额超过 9000 万元，资金活跃度居前。

市场分析指出，金价上涨受多重因素推动。一方面，美国主权评级下调加剧市场对美元资产的担忧，历史数据显示，前三次美国评级下调后三个月内黄金走势均收阳。另一方面，美联储政策动向强化降息预期。5 月 15 日，美联储鲍威尔在货币政策框架评估会议上表示，美国可能进入 " 供应冲击更频繁、通胀更不稳定的新阶段 "，同时重申维持 2% 的通胀目标。市场解读为美联储可能加快降息步伐。

当前金价较 4 月 22 日高点回调约 8.1%，机构对后市看法不一。部分观点认为，随着中美贸易磋商取得阶段性进展及地缘风险缓和，金价可能延续调整；但更多机构强调，全球央行持续购金（中国央行已连续 6 个月增持黄金储备）、美国财政赤字货币化趋势及美元信用体系松动，仍对黄金构成长期支撑。世界黄金协会数据显示，2025 年一季度，当季全球黄金需求总量（包含场外交易）达到 1206 吨，同比增长 1%，为金价提供坚实买盘。

上海金 ETF（518600）及其场外联接基金（A 类 008986，C 类 008987，F 类 021738）高效跟踪金价走势，不涉及实物黄金交割、且 T+0 交易灵活，是资金参与黄金行情的高效工具。其中，F 份额 0 申购费，持有 7 天 0 赎回费，销售服务费低至 0.01%。

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